Kabar Ekonomi – BOE Dapat Melepas QE Tanpa Merugikan Ekonomi

Bank of England dapat membalikkan program stimulus pembelian obligasi besar tanpa mendorong tajam tingkat suku bunga jangka panjang dan melukai ekonomi. Selama itu menjelaskan rencana dengan benar dan hanya bergerak secara bertahap, kata seorang pembuat kebijakan BoE atas Selasa.

Gertjan Vlieghe mengatakan pesan hati-hati yang dikirim oleh Federal Reserve AS tentang pembalikan program pelonggaran kuantitatif (QE) telah menghindari mengirim sinyal yang salah tentang seberapa cepat itu akan menyapih ekonomi AS dari stimulus era krisis.

BoE mengatakan pada bulan Juni mungkin mulai melepas 435 miliar pound ($ 572 miliar) obligasi pemerintah yang telah dikumpulkannya sejak krisis keuangan setelah suku bunga acuannya mencapai 1,5 persen, dua kali lipat tingkat saat ini.

“Memahami saluran utama melalui mana QE bekerja akan menjadi sangat penting ketika datang untuk melepaskan QE,” Vlieghe, salah satu dari sembilan pembuat kebijakan moneter bank sentral, mengatakan dalam sebuah pidato di Imperial College di London pada hari Selasa.

Pidatonya menantang pandangan BoE bahwa QE bekerja sebagian besar melalui “penyeimbangan portofolio,” atau gagasan bahwa pembelian obligasi pemerintah bank sentral memaksa investor untuk membeli aset lain seperti obligasi korporasi, membantu perekonomian.

Vliehge berpendapat bahwa QE membentuk harapan langkah kebijakan masa depan yang “menyiratkan bahwa QE tidak perlu tidak memiliki dampak material pada bentuk kurva imbal hasil, atau memang pada ekonomi, jika dikomunikasikan dengan benar dan dilakukan secara bertahap”.

Ekonom JP Morgan Allan Monks mengatakan Vlieghe telah mengajukan sebuah kasus baru untuk pandangan di antara para pembuat kebijakan bahwa QE memiliki dampak yang lebih kuat pada mendorong harga turun ketika sebuah bank sentral membeli obligasi daripada mendorong naiknya harga ketika pembelian dibatalkan.

Vlieghe mengatakan, para ekonom harus melihat kembali ke dalam sejarah di mana harga mungkin akan menuju.

Dia mengatakan kurva imbal hasil – perbedaan antara pengembalian utang jangka pendek dan jangka panjang – telah datar pada periode sebelum Perang Dunia Pertama, ketika standar emas masih berlaku.

Sejak BoE diberikan kemerdekaan pada tahun 1997, inflasi Inggris dan fundamental risiko inflasi telah lebih mirip dengan periode standar emas dari rata-rata abad ke-20.

“Jadi kita harus mengharapkan kurva hasil menjadi rata-rata lagi,” katanya.

Dia mengulangi pandangannya bahwa satu atau dua suku bunga akan naik satu tahun akan diperlukan bagi BoE untuk memenuhi target inflasi 2 persen.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *