Kabar Ekonomi – Lautan Merah di Pasar Treasury Mungkin Menandakan Booming Obligasi Telah Berakhir

Catatan Treasury AS 10-tahun yang diluncurkan pada bulan Agustus 2016 9128282A7 = RRPS ketika pasar obligasi mendekati puncaknya mengalami perjalanan yang buruk. Harganya turun sejak itu dan tidak ada penangguhan hukuman yang terlihat.

Selamat datang di pasar US Treasury baru, di mana 75 persen obligasi pemerintah yang ada sekarang diperdagangkan di bawah par. Meskipun permintaan tinggi di lelang, harga obligasi Agustus 2016 mulai jatuh pada hari itu memukul pasar terbuka, kira-kira sebulan setelah patokan 10-tahun menghasilkan US10YT = RR mencapai posisi terendah bersejarah. Sekarang dengan harga 10 poin di bawah nilai nominal, itu menghasilkan 2,833 persen, hampir dua kali lipat rekor terendahnya, 1,50 persen, yang berarti sejauh ini total pengembalian negatif sekitar 8 persen. Kecuali harga rebound, investor pendapatan tetap bisa mengalami kerugian berkelanjutan untuk pertama kalinya sejak pasar bullish dalam obligasi berlangsung 30 tahun lalu.

Selama dua dekade, bantuan datang setiap kali lebih dari setengah obligasi yang diperdagangkan dengan harga diskon karena bertepatan dengan puncak tingkat kebijakan Federal Reserve, yang diikuti oleh siklus pelonggaran, analisis indeks Keuangan Bank of America / Merrill Lynch pertunjukan. Kali ini, ada tanda-tanda lautan merah di obligasi Treasury bisa menandakan pasar beruang daripada menawarkan kesempatan untuk meraup penawaran.

“Pasar sedang mencoba untuk mencari tahu apakah ini adalah kesempatan membeli atau tidak,” kata Donald Ellenberger, manajer portofolio senior dan kepala kelompok strategi multi-sektor di Federated Investors, Inc.

Untuk satu, belum ada banyak perdagangan utang di bawah nilai nominal sejak data mulai dicatat pada pertengahan 1980-an, menurut Jeff Mills, kepala strategi investasi di PNC Financial Services Group. Ini adalah hasil dari mantera panjang setelah krisis keuangan global ketika obligasi diterbitkan dengan harga sangat rendah, sehingga mereka yang masih berdagang melakukannya dengan diskon besar untuk mencocokkan pengembalian isu-isu baru. Tapi karena isu-isu “di luar kendali” kurang diminati daripada obligasi baru dan begitu banyak dari mereka berada di bawah air, prevalensi mereka membebani likuiditas secara keseluruhan – kemudahan dalam perdagangan sekuritas tanpa mempengaruhi harga.

Kemudian ada ekspektasi luas bahwa Fed, yang mulai menaikkan suku pada bulan Desember 2015, memiliki beberapa cara untuk pergi. Pasar terus menaikkan harga dalam dua kenaikan suku bunga tahun ini, mengingat pengukur inflasi Fed mencapai targetnya untuk pertama kalinya sejak 2012 dan pertumbuhan ekonomi tetap kuat.

About The Author

Reply